比亚迪现在A股PE TTM26.3倍，市值6652亿。这个估值到底贵不贵？先说比亚迪的赚钱模式：它是全球唯一一家同时做电池、电机、电控、整车的车企，垂直整合度极高。好处是成本可控，坏处是什么都要自己投，资本开支大。26倍PE放在新能源车里算什么水平？特斯拉现在大概50倍以上，新势力们大多还亏损或者PE上百倍。这么看比亚迪26倍确实不贵，毕竟它是真金白银在赚钱。但问题也明显：价格战。国内新能源车市场杀成红海，比亚迪自己带头降价，销量是上去了，但单车利润被压得很薄。市场担心的就是——销量增长换不来利润增长。还有一个变量是海外。比亚迪现在在东南亚、欧洲卖得不错，如果海外销量能起来，那就是新的利润增长点，26倍PE就撑得住。如果海外也打不动，那26倍就只是"合理"，谈不上便宜。今年比亚迪A股跌了13%，说明市场已经在price in价格战的压力。接下来看中报和三季报的毛利率变化，毛利率稳住了，这票就有戏。以上为个人看法，不构成投资建议。